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4月下旬粗钢产量或创年内新高

3月初以来，钢材下游需求季节性复苏。受其影响，国内35个重点城市钢材社会库存连续五周下降，累计下降205.18万吨，降幅9.84%；3月下旬重点钢厂钢材库存较中旬下降161.41万吨，创2009年以来单旬库存下降值新高；与3月份的阶段性历史低点相比，螺纹价格上涨3.19%，线材上涨2.96%，热轧上涨3.97%，中厚板上涨1.86%。

虽然短期内钢材市场的基本面正在朝有利于钢厂的方向发展，但也要看到未来钢材市场存在供给压力增大的风险。上述判断主要基于对以下事实的分析：

一、钢厂盈利空间改善

今年1月份以来，铁矿石、焦炭等原材料价格一路下滑。1月2日至3月10日，澳矿PB粉61%CFR价格从134美元/吨下跌到104元美元/吨；1月1日至4月4日，唐山二级冶金焦价格从1425元/吨下降到1105元/吨。原材料价格下滑极大改善了钢厂的盈利空间。据成本模型测算，从1月31日至4月4日，三级螺纹钢盈利空间累计扩大143元/吨，中厚板扩大215元/吨，热轧扩大131元/吨，冷轧扩大117元/吨。据对全国163家样本钢厂的调研数据显示，钢厂盈利面已连续三周上升，上周达到工作频率可达10几千赫48.47%；对河北72家样本钢厂的调研数据显示，钢厂盈利面已连续四周上升，上周达到81.94%。未来原材料价格将如何发展呢？从短期来看，焦炭价格仍将弱势运行，进口矿价港凤凰口库存高位的现状暂时难以缓解。从中长期来看，2014～2015是全球铁矿石新增产能投产的高峰期，以三大矿山为例，2014年和2015年将分别有3.38亿吨和1.65亿吨产能投产。这些意味着未来钢厂在原材料采购成本的控制上将有较大自由度。除成本的因素外，近期钢材出厂价的普遍上调也一定程度上扩大了钢厂盈利空间。客观上，盈利空间的改善容易推高钢厂生产的积极性。

二、钢材生产的季节性特点总之

2014年1～3月，全国粗钢日均产量分别为198.32万吨、203.5万吨和208.82万吨，处于同期历史最高水平，较去年同期分别增加6.74万吨、2.7万吨和1.48万吨。从近四年日均产量变化的季节性规律来看，每年4～5月份，粗钢日均敏感景天产量均逐渐增加，达到阶段性高点。从另一个角度来观察，在环保压力最大的2013年12月和2014年1月，粗钢日均产量能达到199.48万吨和198.83万吨的高位，充分说明粗钢产量向上的刚性很足。根据历史与逻辑相符合的原理推测，4月下旬粗钢产量可能既创短脚蔷薇下年内新高，又创下历史同期新高。

三、钢厂轧机检修量减少、订单有所增加

据调研数据显示：4月份，全国五大钢材品种轧机的检修将影响659万吨钢材产量，这一数字较上月减少101.8万吨，预示着前期检修的轧机正逐渐复产。从对钢厂4月份订单情况的调研来看，五大钢材品种订单总量较上月增加3%，其中，螺纹钢订单较上月增加5%，线弹簧拉压疲劳实验机的结构组成与该装备的功能特点有哪些材增加11%，热轧减少1%，冷轧减少1%，中板减少7%。与此同时，全国163家样本企业上周的高炉开工率仅为75.44%，河北72家样本钢厂上周的高炉开工率仅为81.72%，均处于有统计数据以来的最低位。一旦钢材价格上涨预期明确，粗钢日均产量增长的可能性将大大增加。

综合来看，4月份粗钢日均产量较3月份将有所增长，预计4月份上、中和下旬日均产量分别为211～213万吨、213～217万吨和216～220万吨。和群

来源：建筑时报

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